Однако его действия и последующие события в Черную среду сыграли значительную роль в падении фунта. В 1992 году, осенью, произошло событие, получившее название «Черная среда» или «сделка Сороса против британского фунта». Это было важное событие в финансовой истории с участием Джорджа Сороса, известного инвестора, управлявшего хедж-фондом. Было очевидно, что Банк Англии не сможет поддержать фунт, поэтому банки-спекулянты начали использовать свой собственный капитал, чтобы активно торговать фунтом на понижение. Некоторые из наиболее агрессивных компаний, такие как Citicorp и Bankers Trust, заработали на этом примерно по 200 млн долларов. Четыре недели спустя для покупки одной немецкой марки требовалось 980 лир.

Смотреть что такое “Чёрная Среда ( ” в других словарях:

После девальвации курса лиры, Гельмут Шлезингер, президент Бундесбанка, открыто заявил, что центральный банк Германии не станет делать серьезных усилий в виде продажи марки за фунты по установленному европейским механизмом курсу, ради удержания фунта на плаву. Сорос расценил это как «громкий призыв ко всем отказаться от фунта стерлингов». Внутри партии можно выявить две основные точки зрения по вопросу причин и виновников «Черной среды». Часть партийцев, в большинстве своем евроскептиков, полагали, что членство Великобритании в ERM было ошибкой, в результате чего Великобритания стала жертвой экономической политики Германии, которая, преследуя исключительно свои интересы, спровоцировала кризис. Другая часть членов партии более сдержанно высказывалась о виновниках кризиса, отмечая в первую очередь достижения, связанные с членством Великобритании в ERM. Вину за кризис они возлагали главным образом на спекулянтов и экономическую политику Германии, которая не оказала должной поддержки Великобритании в рамках ERM.

«Черная среда» 16 сентября 1992 года в восприятии британских консерваторов

Сорос беседовал с Гельмутом Шлезингером, президентом Бундесбанка, и выяснил, что понижение учётных ставок Германия не планирует2. Когда стало очевидным, что правительству курс удержать не удастся, спекулянты бросились продавать фунты стерлингов. Сорос был одним из таких спекулянтов, крупным, но не единственным2. Черная среда» имела немедленные негативные последствия для экономики Великобритании.

Конференция Консервативной партии в Брингтоне и выступление на ней Джона Мэйджора стали своеобразным итогом политики Великобритании в отношении стран континентальной Европы. The Daily Telegraph достаточно тепло встретила выступление Джона Мэйджора, активно развив его высказывания относительно первичности британской идентичности и национальных интересов по отношению ко всему, включая Европу. 17 сентября на страницах наиболее популярных британских газет уже была новость о катастрофе, постигшей фунт. The Daily Telegraph вышла под заголовком о том, что Норман Ламонт провалил спасение фунта и Великобритания вынуждена покинуть ERM.

Чёрная среда

Это не только укрепило британскую экономику, но и сэкономило казне миллиарды фунтов стерлингов. В свою очередь, Джордж Сорос заработал на своей сделке около одного миллиарда и репутацию ведущего мирового эксперта по валютной торговле. Черная среда», ознаменовавшаяся обвалом фунта стерлингов и выходом Великобритании из ERM, занимает важное место в истории финансов. Она продемонстрировала роль ожиданий и спекулятивных действий в формировании рыночных результатов. Понимание причин и последствий «черной среды» позволяет получить ценные сведения о финансовых рынках, политических решениях и динамике систем валютных курсов. Создание ERM было направлено на поддержание устойчивых соотношений между валютами.

При этом даже в своей биографии он обозначает борьбу с инфляцией своим главным достижением. Он также допускал возможность возвращения Великобритании в ERM, но высказывал свою позицию достаточно сдержанно, выделяя ряд условий для этого. Стоит отметить, что консерваторы во время дискуссии часто пытались выйти на вопросы европейской политики, евроинтеграции и проблем в других странах, вероятно избегая неудобного обсуждения.

Участие Джорджа Сороса

Одновременно они купили британских акций на сумму до 500 миллионов долларов несмотря на то, что они занимали короткие позиции по фунту стерлингов, зная, что акции часто растут после девальвации валюты. Сорос также открыл длинные позиции, то есть купил немецкие и французские облигации, одновременно избавляясь от акций этих стран. Расчет Сороса по поводу французского и немецкого рынка заключался в том, что вероятность роста маловероятна для акций, но выше для облигаций, поскольку падение приведет к снижению процентных ставок. Они делали это просто покупая огромное количество более слабой валюты и наводняя рынок более сильной валютой. В настоящее время, национальные банки могут мобилизовать десятки миллиардов долларов, в то время, как объемы торговли на глобальных валютных рынках теперь соответсвуют триллиону долларов в день.

«Чёрная среда», ситуация накануне

Поскольку Великобритания и Италия изо всех сил пытались сделать свои валюты привлекательными, они были вынуждены поддерживать высокие учетные процентные ставки для привлечения долларов в виде иностранных инвестиций. Но это подорвало их способность стимулировать спрос внутри своей ослабевающей экономики. В то время как британцы и итальянцы пытались справиться со своими проблемами, Германия приступила к политике жесткого регулирования собственной экономики, чрезмерно обремененной расходами на восточную Германию. Помимо Джорджа Сороса, было много игроков, которые делали ставки против центральных банков и ERM. Валютные трейдеры в банках финансового центра и инвестиционных банках, таких как Goldman, Sachs, были прекрасно осведомены о том, что происходит на мировых денежных рынках.

• Но это подорвало их способность стимулировать спрос внутри своей ослабевающей экономики.
• Спекулянты целую неделю присматривались и анализировали действия английского правительства, которое брало всё новые и новые займы у Германии.
• Создание ERM было направлено на поддержание устойчивых соотношений между валютами.
• В то же время Джон Мэйджор не раз обвинял Джона Смита в том, что тот понятия не имеет, как работать в сообществе, частью которого является Великобритания 9.

Участие Соединенного Королевства в ERM означало привязку курса фунта стерлингов к курсу немецкой марки, которая на тот момент являлась «якорем» ERM. В рамках ERM фунт стерлингов должен был находиться в границах, определяемых валютным коридором, в рамках которого были допустимы колебания курса национальной валюты. Поддержка согласованных курсов осуществлялась посредством валютных интервенций центральных банков стран-участниц. Холмс считает, что действия Джона Мэйджора обусловлены его убеждением, что поддержание курса фунта стерлингов на определенном уровне позволило бы уменьшить инфляцию, что, в свою очередь, способствовало бы развитию экономики 11. Жоров считает, что в обстановке растущей инфляции и других проблем Джон Мэйджор принял оценки Банка Англии и Организации экономического сотрудничества и развития, пророчившие Великобритании существенные выгоды от участия в ERM 3. Накануне кризиса Джон Мэйджор отменил визит в Испанию 15 сентября, оставшись в Великобритании.

Многие также полагают, что безучастность центрального банка Германии стала одной из причин усугубления распродажи. Deutsche Bundesbank мог использовать немецкие марки для покупки фунтов стерлингов, чтобы оказать поддержку своим британским коллегам. Однако Германия этого не сделала, что отчасти побудило спекулянтов продолжить открывать короткие позиции. “Чёрная среда” нанесла удар по репутации Банка Англии, и правительство Великобритании понесло миллиардные убытки. По оценкам, потери британской казны составили более трёх миллиардов фунтов стерлингов (это огромная сумма по меркам 1990-х годов). Помимо того, что Великобритании, как и многим другим странам, было трудно поддерживать фиксированный курс валюты, такая система, не допускавшая девальвацию фунта стерлингов, нанесла ущерб британскому экспорту в США, когда доллар обесценился.

• 17 сентября на страницах наиболее популярных британских газет уже была новость о катастрофе, постигшей фунт.
• Автор ставит перед собой задачу выявления основных точек зрения на финансовый кризис среди представителей консерваторов.
• В результате Банк Англии объявил о выходе Великобритании из ERM в «черную среду».
• Экономические реформы, вызванные «черной средой», также проложили путь к долгосрочному экономическому возрождению и способствовали экономической стабильности Великобритании.

Черная Среда

В числе самых крупных — Брюс Ковнер из Caxton Corp. и Пол Тюдор Джонс из Jones Investments. Прибыль Ковнера составила примерно 300 миллионов долларов, увеличив активы его фонда примерно до 1,6 миллиарда долларов; Фонды Джонса выросли примерно на 250 миллионов долларов до 1,4 миллиарда долларов в активах. Выступая перед членами Консервативной партии в Уэльсе 4 сентября 1992 г., Джон Мэйджор заявил, что Великобритания не покинет БРМ, а будет и дальше бороться с инфляцией до уровня, который обеспечит постоянный рост и процветание 17. При этом он возложил основную вину за проблемы в экономике именно на высокую инфляцию. На пресс-конференции 11 сентября Джон Мэйджор отметил положительную динамику в процессе сокращения инфляции.

В “чёрную среду” Сорос использовал иностранные средства в качестве кредитного плеча для открытия своей позиции. Теперь правительство легко может пресечь такие действия, введя кратковременное ограничение на приток капитала. Кроме того, сейчас правительство Великобритании располагает намного более крупными резервами. Благодаря новым IT-системам, можно отслеживать сделки в реальном времени, а также правительство может черная среда просто остановить валютные торги, если торговая сессия обещает быть слишком волатильной. Однако нельзя полностью исключить вероятность повторения “чёрной среды”. На рынках капиталов наблюдалось немало случаев, когда цены резко падали несмотря на многочисленные меры контроля.